评论:欧洲站稳了脚跟,以应对新的COVID-19浪潮

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评论:欧洲站稳了脚跟,以应对新的COVID-19浪潮

梅尔文·克劳斯(Melvyn Krauss)说,欧盟内部的南北关系比过去好多年。

文件照片:欧洲中央银行徽标
文件照片:2020年1月23日在德国法兰克福举行的理事会会议结果新闻发布会上,欧洲中央银行(ECB)徽标被摄。REUTERS / Ralph Orlowski / File Photo
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纽约:第二波COVID-19感染给欧洲造成的打击比许多人预期的还要严重。

对V型复苏的希望已被对双底衰退的恐惧所取代,这意味着不会很快恢复到正常的欧盟预算规则。

更令人担忧的是,欧洲现在发现自己不得不在两个目标之间进行权衡,这两个目标对于其作为超国家政治和经济集团的长期生存能力至关重要。

如今,欧盟对法治的承诺比以往任何时候都更加重要。

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并非所有坏消息

这个消息并不全是坏事。由于欧盟领导人具有远见卓识的政策决定,联盟内部的南北关系比过去多年更加牢固。

有迹象表明,德国和意大利之间的利差处于历史低位,这表明意大利在欧元中的地位现在稳固。欧元区整个南部地区对欧元可持续性的“忧虑情绪”有所减轻。

忘记中欧成员国最近引入的政治障碍,因为它们面临否决欧盟预算和新的COVID-19回收基金的威胁。

维持期待已久的南北政治和经济融合将是欧盟在未来几周和几个月内的头等大事。

冠状病毒病(COVID-19)在罗马的传播
2020年11月23日,在意大利罗马,随着冠状病毒病(COVID-19)的传播继续,一名妇女和她的狗在纳沃纳广场广场的一家封闭餐馆前行走。 )

尽管利差的收窄最初反映了欧洲中央银行(ECB)的量化宽松(QE)政策,但正是欧盟新的复苏基金–下一代欧盟–使它们创下了历史新低。

投资者已停止出售负债累累的南方国家的债券,因为他们意识到,北方政客,特别是德国的政客,愿意提供必要的支持(无论是赠款还是贷款),以防止欧元瓦解。

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继宣布下一代欧盟之后,还有更多好消息。

10月,欧盟委员会首次发行了电晕债券,以资助该计划。投资者出价超过2330亿欧元(2760亿美元),远远超过了最初的170亿欧元。

这一市场反应发出了明确的信号,即一个资金充足的7500亿欧元复苏计划将很快成为现实。

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匈牙利和波兰的威胁

尽管获得了超额认购,但匈牙利和波兰威胁要否决该基金,从而使该基金的未来受到质疑,除非欧盟放弃其要求以成员国遵守法治为条件的欧盟基金拨款的要求。

尽管出现了新的欧盟内部政治动荡,但南北利差仍保持在创纪录的低位这一事实反映了人们的信心,即欧洲政客将在12月10日至11日的关键峰会(2021年之前达成预算协议的最后期限)之前解决问题。

凭借桌上南北统一的奖品,将有巨大的压力买断两个扰流板。勒索尤其容易发生,因为匈牙利和波兰都拥有使用否决权和政治意愿。

波兰'总理马特乌斯·莫拉维奇(L)和匈牙利'总理维克多·奥尔班(Viktor Orban)
波兰总理马特乌斯·莫拉维西(Mateusz Morawiecki)(L)和匈牙利总理维克多·奥尔班(Viktor Orban)指责欧盟加大权力夺取AFP / FRANCOIS LENOIR

更重要的是,两国政府都知道,这可能是他们将来避免对欧盟资金支付施加条件限制的最后一次最佳机会。

像往常一样,关键人物是德国总理默克尔。现在,在她担任总理期间已不复存在,默克尔将不允许让下一代欧盟(这肯定是她遗产的重要组成部分)脱轨。

危及南北的团结和新实现的欧元区凝聚力实在是太高了,以至于无法抵抗匈牙利和波兰。

当然,将有通常的政治无花果叶。匈牙利和波兰将假装承诺遵守民主原则(它们将继续违反),而欧盟领导人将假装相信民主原则。

因此,复苏基金将使欧洲付出比应有的多得多的代价。

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走向欧洲团结

尽管如此,从长远的角度来看,欧洲委员会的债券拍卖还是给欧洲央行带来了好消息,而强劲的财政政策的回归将给欧洲央行带来重要的溢出效应。

在多年的货币政策承担了所有沉重的负担之后,下一代欧盟向负债累累的成员国提供的贷款将减轻欧洲央行的部分压力。

据路透社报道,欧洲央行理事会正在讨论如何“在下个月制定进一步刺激方案时,向负债政府提供较少的慷慨支持,以促使它们申请与生产性投资挂钩的欧盟贷款。”

通过降低量化宽松政策在支持欧洲团结方面的中心地位,这一结果将最终使欧洲央行理事会成为一个争议较小的机构。

柏林经济和财政事务部长非正式会议
文件图片:欧洲中央银行行长克里斯汀·拉加德(Christine Lagarde)在参加2020年9月11日在德国柏林举行的经济和金融事务部长非正式会议时戴着防毒面具。凯·尼特菲尔德/普尔通过REUTERS

从长远来看,这种发展是特别有希望的。欧洲央行鹰派和鸽子在量化宽松政策上的无休止的冲突不仅令人厌烦,而且在俄罗斯发动叛逆,美国无法预测,中国自负以及英国退欧所隐含的所有破坏之际,它们还破坏了欧洲的团结。

在这种严峻的地缘政治背景下,复苏基金关于减少理事会分歧的承诺再也不会受到欢迎。

难怪欧洲央行行长克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)希望欧盟政客将下一代欧盟视为永久而非临时的政策机制。

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吉恩·莫奈(Jean Monnet)是第二次世界大战后欧洲一体化的早期代表人物之一,著名地指出,欧洲项目“总是在危机中不断前进”。

从这个意义上讲,大流行代表了前所未有的机会,可以促进欧洲一体化。即使欧洲在匈牙利和波兰的自由民粹主义者似乎再次避免追究责任,但他们的立场将来可能会变得更加脆弱。

一个不再需要担心欧元崩溃的欧盟将有更多的时间,精力和决心与之抗衡。

梅尔文·克劳斯(Melvyn Krauss)是斯坦福大学胡佛研究所的高级研究员。

资料来源:Project Syndicate / el

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