评论:首都的重组可以为股东提供更高的回报

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评论:首都的重组可以为股东提供更高的回报

Capitaland的重组使它成为更多资产光线。大卫科罗说,这是这几天的企业圣杯。

这笔交易将在管理层的管理下提供资本和资产超过1160亿美元
一个男人走过房地产开发商庞德的标志。 (照片:AFP / Theresa Baraclough)
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新加坡:首都通过宣布分居其物业发展业务及其物业投资管理业务,令首页兴新的房地产部门。

通过重组,首都会将其投资管理平台和住宿业务结合到一个名为Capitaland Investment Management(Chrec)的新上市公司。 

本股还将持有庞德和股市上市的房地产投资信托(Reits)和商业信托的股票。 

首都的业务的另一部分,即其物业发展臂,将私有化为CLA房地产控股。随后将由淡山脉控股完全拥有。

圆形孔的方形钉

将首要的资格分成两个不同的企业,同时令人惊讶,并不完全前所未有。 

它有效地重新设计了将各个实体收集到两个应更加专注的两个独立公司。不再强制平方钉进入圆孔。

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去年香港发生了类似的东西。开发人员福尔柯克&CO是私有化的,其中庞大的集团的不同部分被分为三个独立的企业。 

他们包括房地产投资公司,码头Reic和两家房地产开发业务,即将关注香港的码头持股,以及中国专注的欧洲扶手属性。 

两个挂车分离后面的理由&2020年公司,2021年的首要地位,随着后宗的利益,现在就是显而易见的。 

房地产开发和物业管理与粉笔和奶酪不同,即使它们都与房地产有关。 

奇怪的床单

属性开发人员构建建筑物,意图销售物业以产生现金,然后可以将其循环到更多的建筑项目中。 

另一方面,财产管理拥有属性,以便在长期内产生重复收入。两者可以为奇怪的床单制作。 

交界处8.
Junction 8.(文件照片:Capitaland Mall Tract)

例如,它可能需要几年时间从开发属性到最终完成。 

在此期间,充足可以改变,如全球经济条件和普遍的利率。 

结果是房地产开发的利润更加难以预报,这可能意味着它对胆怯和不耐烦的投资者来说并不理想。

另一方面,物业管理往往更加可预测。 

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首都用于购买能够产生长期收入的资产,该资产可用于重新投资更多资产,以产生更多的收入,以帮助加快业务增长。

看到光明

首要地说,重组的目的是更具资产光线。这是企业管理的圣杯。固定资产上轻的业务可能意味着股东在许多前面的回报率更高。 

它可能意味着对资产的更好回报,投资资本的更高回报和股东权益的提高回报,这是股票市场投资者监测的关键指标。

考虑超市运营商,如乳制品农场国际或盛塞格尔格。超市通常是资产轻型企业,因为它们往往租赁,而且不拥有他们零售的物业。 

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因此,这些企业能够为业务中雇用的每一美元的资产产生高达2美元的销售额。  

在盛塞伊格的情况下,它甚至在股东基金上发出了47%的回报。他们还能够迅速适应改变大流行带来的经济状况。

除了投资者如此有吸引力的情况下,他们还具有强大的现金流量流 - 他们出售现金的大多数商品都是信贷或寄售,因此只支付60或90天。 

盛锡奥格超市
盛索索超市的照片。 (照片:Hidayah Salamat) 

与此同时,现金正在耕作业务。

除超市外,朝向资产灯的逐步似乎是许多企业正在进行的方向,只要他们可以成功地将其拉下来。

酒店是从资产沉重到资产光线移动的公司的一个很好的例子。

据琼斯郎拉萨尔介绍,许多酒店品牌公司剥离了拥有房地产,专注于营业酒店。

2010年,70%的品牌酒店是特许经营业务。到2019年,这已经上涨至大约80%。

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即使在新加坡,我们已经看到了滨海和诺富特等旅馆群体,其中包括租赁或收入共享模型的其他人拥有的建筑物。 

从会计角度来看,这意味着一家公司正在将一些固定资产从资产负债表转换,并在损益表中以经常性费替换。 

因此,公司而不是固定资产,该公司收到可用于扩大业务的现金。如果现金可以用于发展业务,那么运行资产光的行使可能会导致更有效的操作。 

考虑乘车骑行公司的入口。 

有一段时间,当想开始出租车业务的人需要筹集资金来购买坐在资产负债表上作为逐步贬值的资产的车队。他们还需要雇用司机来运营这些车辆。

但不再是。优步打破了模具,也许是Cab-Company运营商的心脏,同时推出其破坏性乘车服务。 

私人雇用汽车司机 - 匿名的后视图
新加坡私人租用司机。 (照片:Aaron Chong)

它让车主相信汽车所有者将其车辆部署到从一个目的地到另一个目的地的人换取商定的费用。 

所有优步必须通过其专有的软件平台与乘客连接愿意。以换取建立连接,优步将获得费用。优步的商业模式已经产生了CopyCat运算符,现在包括抓取和Gojek。 

没什么新鲜的

资产灯,可能是当天的流行语,但这不是一个新的概念。 

在20世纪90年代中期,通过农业到第三方,苹果将其财产,厂房和设备从大约7亿美元的财产,厂房和设备从大约7亿美元减半到约318,000美元。 

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为什么当其专业知识在设计和创新方面时,它将在制造计算机时填写其资本?

几乎立即,其利润率从中间数到青少年的中间数。 

如今,Apple的净保证金在二十多岁。与1990年左右报告的低双位相比,其对公平的返回是高双位。

还有其他扰乱传统公司的资产开展业务的例子。其中包括汽车共享服务,公寓共享平台,音乐和视频流提供商,金融气和共同工作办公室。

Spotify,Apple和Deezer领导的流平台现在占全球音乐的62.1%
报告称,由Spotify,Apple和Deezer领导的流平台,由Spotify,Apple和Deezer占全球音乐收入的62.1%,占4.43亿支付用户。 AFP / DON EMMERT

其中大部分是由市场的态度转变为优先考虑所有权的态度。钥匙是资产所有权的灵活性和自由。

随着技术的进步,资产沉重的传统企业不能期待未来重复过去的成功。

例如,今天的消费者表明他们不再想要拥有一系列乙烯基或一堆DVD。

一切都现在存储在云中。但仍有云端的公司可以醒来有一天醒来,发现世界不再是之前的地方。

Lyf @ Smu的推出由Capitaland的Ascott和SMU是一个案例。 

它提供了一瞥Wework类型模型如何在高等教育领域工作。它仍然是实验的早期,但在本地和世界其他地区都无法排除。 

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因此,在进行搬迁之前,企业思考迁移到资产光线模型非常重要。有一段时间垂直和水平集成是当天的流行语。

这不一致意味着更多资本扩大业务。 

投资者的问题是额外的投资情况将提供额外的投资回报。重要的是要不同地思考。 

只有在股东准备好改变的情况下才能发生。 

在新加坡企业的情况下,它可能需要淡紫色引导方式。 

它已经这样做是这样做的,通过批准首都和平的批准以及Keppel宣布的近期宣布远离石油和天然气业务来清洁能源。

业务景观的更多变化可能正在途中。

大卫郭是智能投资者的联合创始人,以前是愚人节新加坡的首席执行官。

来源:CNA / ml

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