新加坡：由于COVID-19促使韩国两家主要捕鱼下载公司合并，长期逾期的合并终于进入了亚洲重创的捕鱼下载业。

On Monday (Nov 16), 大韩捕鱼下载 (KAL) and holding company Hanjin 卡尔 宣布收购 作为与韩国开发银行（KDB）签订的协议的一部分，将韩亚捕鱼下载的业务纳入其中。

合并将使KAL成为亚洲五大捕鱼下载公司集团之一。

韩国捕鱼下载（KAL）和韩亚捕鱼下载（Asiana）团体在2020年的旅客总数为6600万，旅客收入超过100亿美元。包括货运和其他业务，收入总计超过160亿美元。

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在亚太地区，只有日本的全日空控股公司，中国国际捕鱼下载，中国东方捕鱼下载和中国南方捕鱼下载在2019年创造了更多的收入-介于170亿美元至220亿美元之间。

相比之下，新加坡捕鱼下载（SIA）集团在2019年的收入接近100亿美元，载客量为3800万，而国泰捕鱼下载集团的收入接近140亿美元，载客量为3900万。 

解决韩国的产能过剩问题

韩亚捕鱼下载与韩国捕鱼下载的合并是明智之举，因为韩国以及整个亚洲的捕鱼下载业已经成熟并购。

甚至在COVID-19之前，韩国捕鱼下载业就已经遭受产能过剩和不合理竞争的困扰。

鉴于其市场规模，韩国实际上并不需要两家提供全方位服务的网络捕鱼下载公司-2019年的年旅客量为1.23亿人-过去十年来低成本捕鱼下载公司的迅速崛起以及外国捕鱼下载公司的竞争加剧。

韩亚捕鱼下载和KAL有很大的重叠之处，它们都在首尔仁川机场的枢纽运营着大型的长途网络，飞机的规模高达A380，而且在亚太地区还拥有大型的区域网络。

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近年来，运力过剩已成为整个亚洲的普遍问题，因为网络捕鱼下载公司为争夺洲际航班而进行恶性竞争，并面临着来自廉价捕鱼下载公司的区域航线竞争的加剧。

韩国现在在带动亚洲捕鱼下载业潜在的新整合浪潮方面处于领先地位。

捕鱼下载公司集团合并

卡尔在宣布收购韩亚捕鱼下载时表示：“鉴于捕鱼下载业目前正面临危机，因此不可避免地要重组整个市场，包括大韩捕鱼下载，韩亚捕鱼下载，金航等低成本捕鱼下载公司（LCC）以及相关企业。行业。”

卡尔拥有Jin Air的多数股权，而Asiana拥有两个LCC，分别是首尔捕鱼下载和部分釜山捕鱼下载。这三者将成为合并的一部分，并有望成为一个单一的低成本捕鱼下载公司。

韩亚捕鱼下载将暂时保留为一家独立的全方位服务捕鱼下载公司，但合并计划中的韩亚捕鱼下载品牌最终消失了。

因此，KAL集团将合并为一家主要的提供全方位服务的网络捕鱼下载公司和一家大型LCC子公司。

近年来，其他几个亚太捕鱼下载公司集团也进行了类似的合并品牌，其中包括新航（SIA）-该捕鱼下载公司于2017年停运了虎航，并于2021年停运了胜安捕鱼下载，仅留下了新加坡捕鱼下载和酷航。

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亚洲最近其他捕鱼下载品牌整合的例子包括2019年全日空（ANA）合并LCC的桃子（Peach）和香草（Vanilla），导致香草品牌消失，国泰捕鱼下载上个月放弃了国泰港龙捕鱼下载（Cathay Dragon）。

新冠肺炎效果

但是，在过去的几十年中，涉及两家捕鱼下载公司竞争对手的合并在亚洲极为罕见，而在欧洲，北美和拉丁美洲则相对常见。

例如，美国在2008年至2016年之间完成了五项重大合并：达美捕鱼下载-西北捕鱼下载，AirTran捕鱼下载-西南捕鱼下载，美国大陆捕鱼下载-美国联合捕鱼下载，美国捕鱼下载-美国捕鱼下载和阿拉斯加捕鱼下载-维珍美国捕鱼下载。  

尽管即使在COVID-19之前，商业上还是明智的，但如果不是大流行的话，KAL收购韩亚捕鱼下载公司在政治上永远是不可行的。 

当前的危机将本来已经较弱的韩亚捕鱼下载推到了崩溃的边缘，这为KAL创造了一个诱人的机会，这将是愚蠢的。

现在的问题是，亚洲其他市场是否会遵循类似的整合举措。

A西安市场正在巩固

在亚洲，不乏捕鱼下载公司整合的成熟市场。

台湾还拥有两家全方位服务的网络捕鱼下载公司，以及一家雄心勃勃的全方位服务的初创公司，该公司于今年年初启动，尽管其市场规模比韩国要小得多，2019年的年旅客量为6900万。

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马来西亚在2019年的年客运量为8200万，拥有两家提供全方位服务的捕鱼下载公司，并且是亚洲最大的低成本捕鱼下载租赁公司-亚航的主要基地。

菲律宾，泰国和越南是将从合并中受益的其他中型市场。

较小的市场，例如柬埔寨和缅甸，有几家当地捕鱼下载公司，这也使其成为合并的明显候选者，但由于它们没有大型承运人，因此规模不同。

但是，不能假定与韩亚捕鱼下载-KAL交易类似的合并或收购。 

需要跨境合并

在其他亚洲市场中，包括在2019年进行兼并的马来西亚，大流行期间的焦点一直是每家捕鱼下载公司有秩序地拥有自己的房子，而不是合并或收购。

合并可以通过捕鱼下载公司倒闭来实现，而不是通过合并或收购来实现，但这可能仅限于一些较小的竞争对手，因为政府和行业合作伙伴的利益攸关太多，无法让大型捕鱼下载公司破产。

亚洲真正需要的是跨国并购–这是过去几年来欧洲市场成功整合的方式，也许即将来临。 

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德国的汉莎捕鱼下载集团现在包括四个国家的捕鱼下载公司-奥地利，比利时，德国和瑞士-而英国捕鱼下载公司的母公司IAG包括三个国家的捕鱼下载公司-爱尔兰，西班牙和英国。

新航和国泰捕鱼下载可能会受益

跨境合并将使亚洲的捕鱼下载公司，特别是那些在中国，印度，印度尼西亚和日本等主要市场以外的捕鱼下载公司更有效地在后COVID环境中竞争。

它们将是使国泰捕鱼下载和新航能够在尺寸上与新的KAL相匹配的唯一工具。

国泰捕鱼下载，新航和其他亚洲主要捕鱼下载公司应从韩亚捕鱼下载-KAL合并中受益，因为这为在韩国的扩张提供了机会。

新航可能会恢复韩美服务，该服务于2018年底终止，特别是因为它将失去韩亚捕鱼下载作为合作伙伴的地位。

但是，如果不进行跨国合并或收购，新航就无法超越KAL并跻身亚洲前五名。

古代所有权限制

至少就目前而言，捕鱼下载公司所有权的限制使跨境合并不可能在亚太任何地方进行。

尽管COVID-19可能被视为最终取消古老的捕鱼下载公司所有权规定的潜在触发因素，但这不太可能发生。如果有的话，由于政府的救助，该行业在这场危机中变得更加民族主义。

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例如，没有国有的韩国开发银行（KDB）就不可能实现Asiana与KAL的合并，后者在计划于2019年底最初同意向现代发展出售多数股权的计划因COVID未能通过而使Asiana保持生命力的情况下-19，现在支持KAL收购相同股份的举动。

即使得到了KDB和韩国交通运输部的支持，该交易还是有争议的，因为有些人认为这反竞争，并且可能会受到反托拉斯当局的干扰。

希望当局会认识到将保持足够的竞争，这是大流行之后亚洲捕鱼下载业更需要转弯的交易。 

有足够的竞争

到2020年初，韩国拥有惊人的9家当地捕鱼下载公司，年旅客量达1.23亿，其中包括9000万国际旅客和3300万国内旅客，人口约为5200万。

在已经获得COVID-19之前的初步批准的情况下，又有两家捕鱼下载公司计划在未来几个月内推出服务。

韩亚韩流合并最终将淘汰三家捕鱼下载公司，从而使八家捕鱼下载公司更合理；或者，如果两家新捕鱼下载公司中的任何一家未能启动，或者如果一家现有捕鱼下载公司于3月暂停服务，而该捕鱼下载公司未能成功地争取到新的资本，则可能会更少并恢复运营。

但是，即使只有四到五家独立捕鱼下载公司，这也应该提供足够的竞争来证明韩亚捕鱼下载公司与KAL合并的合理性。

此外，鉴于韩国一直以来对开办和投资新捕鱼下载公司抱有浓厚的兴趣，随着市场在2022年和2023年复苏，可能还会有新一波新成立的公司出现。

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因此，考虑到大流行之后仍然存在大量竞争者，对韩国以及其他可能经历整合的亚洲市场的垄断问题都是没有根据的。

亚洲有太多的捕鱼下载公司，而且如果不进行重大整合，该地区的捕鱼下载业可能永远无法从COVID-19中复苏。

布伦丹·索比是总部位于新加坡的独立捕鱼下载咨询和分析公司Sobie Aviation的创始人。他以前是CAPA-捕鱼下载中心的首席分析师。